MARA Holdings sichert sich 600 Millionen Dollar an Krediten
MARA Holdings hat am 4. August 600 Millionen Dollar an neuen Krediten gesichert, indem das Unternehmen 18.750 BTC im Wert von etwa 1,2 Milliarden Dollar als Sicherheit verpfändete. Dies geht aus dem Quartalsbericht vom 6. August bei der U.S. Securities and Exchange Commission hervor. Die Finanzierung wurde von Coinbase Credit und Two Prime Lending bereitgestellt, während MARA plant, mehr Kapital in Energieanlagen, Bitcoin-Mining, künstliche Intelligenz und Hochleistungsrechnen zu investieren.
Kreditdetails und Verwendung der Mittel
Die Kredite wurden nach dem Juni-Quartal abgeschlossen, in dem MARA berichtete, 35.577 BTC mit einem fairen Wert von etwa 2,1 Milliarden Dollar zu halten. Die verpfändeten 18.750 BTC entsprechen somit ungefähr 53 % der zum Quartalsende gemeldeten Bitcoin-Bestände. MARA gab an, dass die Erlöse für allgemeine Unternehmenszwecke verwendet werden sollen, einschließlich der Finanzierung eines Teils des Barbetrags für die geplante Übernahme von Long Ridge Energy & Power.
Die Kredite wurden über Coinbase Credit und Two Prime Lending arrangiert. Obwohl die beiden Einrichtungen einen kombinierten Hauptbetrag von 750 Millionen Dollar haben, stellen nur 600 Millionen Dollar neue Kredite dar. Coinbase stellte eine 450 Millionen Dollar umfassende Finanzierung bereit, die aus 300 Millionen Dollar frischem Kapital und der Refinanzierung einer bestehenden 150 Millionen Dollar Kreditlinie von MARA besteht. Two Prime stellte separat einen vollständig in Anspruch genommenen 300 Millionen Dollar Terminkredit bereit.
Zinssätze und finanzielle Auswirkungen
Die Schulden von Coinbase haben einen variablen Zinssatz, der dem Mittelwert der Zielspanne für die Federal Funds plus 3,875 % entspricht. Die Federal Reserve hielt ihre Zielspanne am 29. Juli bei 3,50 % bis 3,75 %, was den aktuellen Zinssatz für die Coinbase-Einrichtung auf etwa 7,5 % setzt. Der Kredit läuft am 4. August 2028 aus und verlängert sich automatisch um ein weiteres Jahr, es sei denn, eine der Parteien kündigt die Verlängerung. In der Zwischenzeit hat die 300 Millionen Dollar umfassende Einrichtung von Two Prime einen festen jährlichen Zinssatz von 7,65 % und läuft am 3. August 2028 aus.
Bei den derzeit geltenden Zinssätzen würden die beiden Kredite etwa 56,7 Millionen Dollar an jährlichen Zinsaufwendungen generieren, wenn das gesamte Kapital ein Jahr lang aussteht. Diese Zahl wird aus den offengelegten Zinssätzen berechnet und nicht als MARA-Leitlinie bereitgestellt. Die Finanzierung zeigt, dass MARA seine Bitcoin-Reserven als Liquiditätsquelle neben direkten BTC-Verkäufen nutzt.
Aktuelle Bitcoin-Bestände und Marktbedingungen
Am 30. Juni hatte das Unternehmen bereits 4.528 BTC als Sicherheit verpfändet und weitere 4.742 BTC an Dritte verliehen. In den ersten sechs Monaten des Jahres 2026 verkaufte MARA auch etwa 23.093 BTC für 1,6 Milliarden Dollar, um den Betrieb zu finanzieren, Wachstumschancen zu verfolgen und die Liquidität zu verwalten.
MARA beendete das zweite Quartal mit 35.577 BTC, was einem Rückgang von 29 % gegenüber 49.951 BTC im Vorjahr entspricht. Das Unternehmen berichtete über einen Quartalsumsatz von 174,9 Millionen Dollar und einen Nettoverlust von 611,3 Millionen Dollar, während die sinkenden Bitcoin-Preise zu einem fairen Wertverlust von 342,7 Millionen Dollar auf seine Bestände beitrugen.
„Das Verleihen gegen Bitcoin setzt das Unternehmen jedoch auch den Sicherheitenanforderungen aus, wenn die BTC-Preise fallen.“
MARA muss die vereinbarten Sicherheitenquoten unter beiden Kreditvereinbarungen aufrechterhalten. Wenn der Wert der verpfändeten Vermögenswerte unter die festgelegten Margin-Call-Grenzen fällt, muss es Sicherheiten hinzufügen oder andere zulässige Maßnahmen ergreifen, um diese Quoten wiederherzustellen. Das Versäumnis, genügend Sicherheiten bereitzustellen, würde ein Ereignis des Zahlungsausfalls darstellen und könnte Coinbase oder Two Prime erlauben, die verpfändeten Bitcoin zu liquidieren.
Übernahme von Long Ridge Energy & Power
MARA hat einen Teil der neuen Finanzierung mit der geplanten Übernahme von Long Ridge Energy & Power in Hannibal, Ohio, verknüpft. Das Unternehmen gab die Transaktion im April mit einem Unternehmenswert von etwa 1,5 Milliarden Dollar, einschließlich übernommener Schulden, bekannt. Long Ridge umfasst ein Stromerzeugungsgeschäft und mehr als 1.600 Acres, die MARA plant, mit seiner bestehenden Infrastruktur am Standort zu kombinieren.
MARA sagt, dass das Grundstück mehrere Arbeitslasten unterstützen könnte, einschließlich Bitcoin-Mining, Stromerzeugung, KI-Infrastruktur und Hochleistungsrechnen. Diese Pläne bleiben zukunftsorientiert. Das Unternehmen hat keine abgeschlossenen KI-Mietverträge für den Campus angekündigt, obwohl es sagte, dass es Interesse von potenziellen Kunden erhalten habe.
Infrastrukturexpansion und zukünftige Pläne
Der Deal in Ohio ist Teil einer umfassenderen Infrastrukturexpansion. MARA stimmte im Juli zu, ein mit Strom versorgtes Grundstück von mehr als 1.200 Acres im Matagorda County, Texas, zu erwerben. Der Kaufpreis kann durch leistungsabhängige Zahlungen bis zu 600 Millionen Dollar erreichen, während MARA sagt, dass das Grundstück schließlich bis zu 2 GW Kapazität unterstützen könnte.
MARA hat auch seine Bilanz umgestaltet, um diese Strategie zu finanzieren. In einem verwandten Bericht verkaufte das Unternehmen im ersten Quartal 20.880 BTC und verwendete einen Teil der Erlöse, um wandelbare Schulden zurückzukaufen. Bis zum 30. Juni sagte MARA, dass die Gesamtschulden auf etwa 2,4 Milliarden Dollar gesunken seien, von 3,6 Milliarden Dollar Ende 2025.
Schlussfolgerung
Für den Moment geben die Kredite von Coinbase und Two Prime MARA 600 Millionen Dollar zusätzliche Liquidität, ohne dass ein weiterer sofortiger großer Bitcoin-Verkauf oder eine Eigenkapitalemission erforderlich ist. Im Gegenzug ist ein großer Teil seiner Bitcoin-Schatzkammer nun an die Sicherheitenanforderungen der Kreditgeber gebunden. Das Gleichgewicht zwischen diesen Finanzierungsnutzungen und dem Risiko sinkender BTC-Preise wird ein entscheidender Faktor bleiben, während MARA auf den Abschluss von Long Ridge hinarbeitet und weiterhin sein Portfolio an Energie- und KI-Infrastruktur in den USA ausbaut.
